O Banco do Brasil (BBAS3) divulga nesta quarta-feira (11) os resultados do terceiro trimestre de 2026 em um ambiente de maior cautela entre investidores. A exposição ao agronegócio, o avanço das provisões para perdas com crédito e a deterioração de indicadores de inadimplência estão no centro das avaliações sobre o desempenho da instituição.
As estimativas para o lucro do período variam entre as casas de análise. O Bradesco BBI projeta lucro líquido de R$ 1,8 bilhão, enquanto o BTG Pactual trabalha com aproximadamente R$ 1,9 bilhão. A Genial Investimentos estima R$ 2,26 bilhões. Já o consenso compilado pela LSEG aponta R$ 3,7 bilhões, e a Bloomberg indica R$ 3 bilhões.
Agronegócio concentra preocupações
O segmento rural é apontado pelos analistas como a principal fonte de pressão sobre o balanço. A avaliação é que vencimentos relevantes no terceiro trimestre, combinados com a regularização de pagamentos abaixo dos padrões históricos entre médios e grandes produtores, devem manter elevadas as despesas com provisões.
A Genial estima alta de 0,5 ponto percentual na inadimplência acima de 90 dias da carteira rural, para 6,77%. O JPMorgan também prevê piora dos atrasos no segmento, enquanto o BTG afirma que a pontualidade dos empréstimos rurais permanece próxima de 75%, abaixo dos cerca de 90% considerados pelo Banco Central para o segundo semestre de 2026.
Os efeitos da MP 1.376, medida voltada à renegociação de créditos do agronegócio, ainda são considerados limitados nas avaliações citadas. Com isso, os analistas esperam que o custo do crédito continue pressionando o resultado.
Carteira de pessoas físicas também preocupa
Além do agronegócio, a carteira de pessoas físicas aparece como outro ponto de atenção. A Genial projeta aumento de 0,35 ponto percentual na inadimplência desse segmento no trimestre, para 8,76%.
O Goldman Sachs também cita sinais de deterioração nas carteiras rural e de cartões, além dos desafios relacionados à renegociação de dívidas. Para o banco americano, as provisões devem continuar sendo o principal obstáculo ao desempenho do Banco do Brasil.
Meta anual é considerada distante
O Banco do Brasil revisou ao longo de 2026 sua previsão de lucro líquido para uma faixa entre R$ 18 bilhões e R$ 22 bilhões. A instituição também passou a estimar custo de crédito entre R$ 65 bilhões e R$ 70 bilhões.
As projeções de algumas instituições, porém, indicam que mesmo essa faixa revisada pode não ser alcançada. A Genial prevê lucro anual de R$ 15,6 bilhões e custo de crédito de R$ 74,8 bilhões. A avaliação coloca o guidance de 2026 fora do alcance, diante da pressão exercida pela carteira rural.
Para o ano, o cenário também inclui dúvidas sobre o retorno sobre o patrimônio. A Genial estima ROE de 4,9% no terceiro trimestre, enquanto a Bloomberg projeta 6,6%. Os números ficam abaixo do custo de capital estimado em 13,75% e dos níveis apresentados por grandes bancos privados.
Mercado monitora capital e comando
A capacidade de absorção de perdas, a manutenção do crescimento e a distribuição de dividendos estão entre os temas que devem ser acompanhados após a divulgação. O Safra destacou a posição de capital do banco, enquanto Citi e Safra reduziram suas recomendações para venda, citando a qualidade dos ativos e riscos políticos e regulatórios.
A divulgação ocorre ainda em meio a especulações sobre uma possível mudança no comando do Banco do Brasil. Segundo informações atribuídas ao Valor Econômico, o governo avalia alternativas para suceder Tarciana Medeiros, com nomes internos mencionados nas discussões.
Apesar do tom predominante de cautela, a Genial considera que as ações estão negociadas a preços atrativos e projeta recuperação dos lucros a partir de 2027. Para isso, a análise aponta como condições uma normalização do agronegócio e uma redução consistente do custo de crédito.
